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中国经济滑出下限风险减小西藏越桔海岸桐属台湾胶木钝叶栒子对刺藤

2022-06-29 23:53:15

中国经济滑出“下限”风险减小

“由于外需持续改善、‘微刺激’政策显效，四季度我国经济将继续向好，预计GDP增长7.7%左右，CPI上涨2.8%左右；全年GDP增长7.7%左右，CPI上涨2.6%左右。”

9月26日，中国银行发布四季度宏观经济金融展望报告称，中国经济滑出“下限”的风险正在减小，但未来我国经济面临美国QE退出、新兴市场货币动荡、地方政府债务和房地产泡沫等四大风险。

当日，针对房地产市场、流动性5.可查看,打印已测数据.状况、上海自贸区成立等当前高度关注的热点，中行国际金融研究所专家回答了提问。

金融运行：“货币热”态势未改

“从当前金融形势看，依然体现了货币热的特点。”中国银行首席经济学家曹远征说。

报告称，三季度以来，货币供应量增速趋缓，流动性状况趋于好转。特别是6月下旬以来，为应对流动性紧张局面，央主要是要看检测精准度与使用寿命才是重中之重行通过公开市场操作、常备借贷便利（SLF）等工具，有效应对了银行间市场毒羊树科短期资金价格的波动。尽管四季度逆回购、国库管理商业银行定期存款的到期，会对市场流动性产生一定的负面影响，但报告预计，央行会延续目前公开市场操作的频率和力度，市场流动性水平会保持相对平稳。

值得关注的是，社会融资总量“先抑后扬”，而人民币贷款占比却“先扬后抑”。数据显示，7月份社会融资总量为8088亿元，比6月份减少2279亿元，创年内最低；而8月份社会融资总量却达15700亿元，较7月份增加7612亿元。而与此相反，7月份新增人民币贷款占社会融资总量的87%，创年内新高；到了8月份占比却下降至45%，比7月份下降42个百分点。

曹远征分析，7月份人民币贷款比重提高的主要原因：一是银监会加强对表外业务凸叶杜鹃的监管力度，经济主体倾向使用贷款筹集资金；二是在6月份流动性冲击的影响下，经济主体通过非信贷方式放款的意愿下降。而8月份，在金融市场流动性水平恢复、实体经济资金需求上升的背景下，银行承兑汇票、委托贷款和非金融企业债等非信贷融资方式得到快速增长，从而造成新增贷款比例的下降。

“考虑到未来央行将延续稳健的货币政策立场、监管当局对金融风险特别是表外金融风险的高度关注以及政府要‘激活货币信贷存量’的表态，社会融资总量未来将保持平稳增长，人民币贷款占社会融资总量的比重也会回升。”曹远征说。

“贷款占社会融资总量比重持续下降表明直接融资加大。我们看到，进入9月后股市逐渐走出颓势，说明国家近期一系列稳增长、调结构山柳菊、促改革的综合举措取得了实效。”曹远征认为，国民经济企稳回升的态势渐趋明显，为资本市场的大发展提供了基础，预计资本市场逐渐趋好将成为大概率事件。

房地产市场：趋向“量缩价稳”

进入三季度，全国房地温泉棘豆产市场分化趋势更加明显，受刚性需求释放、开发商资金充裕、居民预期改变等多重因素影响，一、二线城市房地产市场“量价齐升”，价格上涨、成交量放大、“地王”频现；与此同时，部分三、四线城市房地产供过于求，销量明显放缓，价格相对稳定，个别城市价格下降。

数据显示，8月份，百城住宅平均价格为10442元/平方米，同比上涨8.6%，再创历史最高。其中，一线城市上涨16.93%，二线城市上涨8.09%，三线城市上涨3%。从环比来看，8月份夹具较多，一线城市环比涨幅达到1.85%，为年内最高水平，二线城市环比上涨0.70%，三线城市环比上涨0.37%。

与此同时，开发商资金受流动性冲击影响有限。1至8月，房地产开发资金来源同比增长28.9%，比上半年下降3.2个百分点。其中，国内贷款同比增长30.3%，比上半年回落0.1个百分点；利用外资增长17.2%，比上半年加快1.3个百分点。受流动性冲击影响较大的主要是个人按揭贷款、定金和预收款，尽管前8个月增长50.3%和38.1%，但比上半年分别放缓10.1个百分点和13.1个百分点。

“展望四季度，尽管支撑房价上行的中长期因素正在发生改变，但是由于宏观面的企稳，政策面的相对稳定，刚性需求继续释放，房地产市场将呈现‘量缩价稳’态势。”中行国际金融研究所主管温彬判断。

报告分析，一方面，成交量可能放缓。由于金融体系的流动性偏紧局面并未根本改变，个人获得按揭贷款的难度还在增加，这将影响销售面积的增长。另一方面，房价涨幅继续分化。一、二线城市由于购地成本大幅增加以及供给相对不足，房价上涨压力依然较大；与此相反，由于三、四线城市就业和发展机会有限，需求不旺，房价下跌城市个数可能增加。此外，受益于销售平稳和上市再融资开闸等利好消息的影响，房地产投资增长有望稳定在19%左右。

“三季度，房地产市场的持续高温再一次证明，仅仅依靠‘限购、限贷’等行政性手段难以取得预期效果，必须通过加快财税、土地体制等一揽子的改革手段来推动房地产调控长效机制的建立。”温彬分析。

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